Eine Anzeige der Volksbefreiungsarmee überblickt eine Straßenszene in Peking an dem Tag, an dem der chinesische Präsident Xi Jinping und sein US-Amtskollege Joe Biden am 16. November 2021 in Peking, China, ein virtuelles Gipfeltreffen abhalten.
Thomas Peter | Reuters
Die Aktien in Hongkong und China erholten sich am Ende einer volatilen Woche in der vergangenen Woche, angetrieben von Spekulationen, dass Peking seine Covid-Null-Politik bald lockern könnte – aber die Ökonomen von Goldman Sachs sagen, dass China möglicherweise noch „Monate“ von der Wiedereröffnung entfernt ist.
Am Wochenende chinesische Gesundheitsbehörden bekräftigte die Haltung der Regierung an seiner Null-Toleranz-Politik gegenüber Covid festzuhalten, auch wenn der größte Teil der Welt damit begonnen hat, die Kontrollen aufzuheben.
Das hielt den anhaltenden Optimismus auf den Märkten in Großchina nicht auf, und der Hang Seng Tech Index stieg am Montag im asiatischen Morgenhandel kurzzeitig um über 5 %.
Wir schätzen, dass eine vollständige Wiedereröffnung die chinesischen Aktien um 20 % nach oben treiben könnte …
„Die tatsächliche Wiedereröffnung ist noch Monate entfernt, da die Impfraten bei älteren Menschen niedrig bleiben und die Sterblichkeitsraten bei den Ungeimpften nach offiziellen Daten aus Hongkong hoch erscheinen“, sagten die Ökonomen von Goldman Sachs unter der Leitung von Hui Shan in einer Sonntagsnotiz.
Goldman bleibt bei seiner Ansicht, dass China im zweiten Quartal 2023 wieder öffnen könnte.
Wenn es so weit ist, werden es gute Nachrichten für den Aktienmarkt sein, sagten Ökonomen der US-Investmentbank und wiesen darauf hin, dass es eine Rallye geben könnte, die zu einer Lockerung der Maßnahmen führen könnte.
„Wir schätzen, dass eine vollständige Wiedereröffnung chinesische Aktien um 20 % nach oben treiben könnte, basierend auf empirischen, Top-down- und historischen Sensitivitätsanalysen“, heißt es in einer separaten Mitteilung von Ökonomen, darunter Kinger Lau.
„Die Aktienmärkte reagieren in der Regel positiver auf eine Lockerung der lokalen Politik als auf eine internationale Wiedereröffnung, wobei sich die inländischen zyklischen und die Verbrauchersektoren überdurchschnittlich entwickeln“, heißt es in der Mitteilung.
Getrennt Regierungsdaten aus Hongkong zeigte, dass die Sterblichkeitsrate bei den ungeimpften Personen, die 80 Jahre und älter waren, bei 14,79 % lag, während die Sterblichkeitsrate bei Personen in der gleichen Altersgruppe, die drei Dosen erhielten, mit etwa 1,48 % weitaus niedriger war.
„Eine sichere und geordnete Wiedereröffnung ist derzeit sehr schwierig“, heißt es in der Mitteilung von Goldman Sachs.
Ein Teilnehmer kommt am Stand der Ukraine auf der Tech-Konferenz Web Summit 2022 in Lissabon, Portugal, vorbei.
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LISSABON, PORTUGAL – Während der Krieg in der Ukraine weiter tobt, versuchen die Technologieunternehmer des Landes, positiv zu bleiben.
„Ich glaube nicht, dass es etwas auf der Welt gibt, das unsere Fähigkeit zu gewinnen und unsere Fähigkeit zu arbeiten oder so etwas zunichte machen könnte“, sagte Valery Krasovsky, CEO und Mitbegründer von Sigma Software, gegenüber CNBC am Rande der Tech-Konferenz Web Summit in Lissabon.
Sigma, das hat 2.000 Mitarbeiter mit Sitz in der Ukraine, stattete seine Büros mit Dieselgeneratoren und Starlink-Internetterminals aus, damit die Mitarbeiter trotz des russischen Beschusses kritischer Energieinfrastruktur weiterarbeiten können.
„Selbst unter diesen Bedingungen könnte nichts passieren, was uns daran hindern würde, Geschäfte zu tätigen“, fügte er hinzu.
Sigma war eines von 59 ukrainischen Start-ups, die letzte Woche an der Veranstaltung teilnahmen. Die Ukraine hatte eine bemerkenswerte Präsenz auf dem Web Summit, wo sie Unterstützung von der globalen Tech-Community suchte, um ihren Kampf gegen Russland zu stärken.
Im Jahr 2021 hatte die Ukraine einen kleinen Stand auf dem Web Summit, sagte Krasovsky. In diesem Jahr hatte es einen viel größeren Stand, der in Gelb und Blau beleuchtet war. Es war von Besucherströmen umgeben, darunter auch die First Lady der Ukraine, Olena Zelenska, die von bewaffneten Wachen begleitet wurde, als sie durch den Veranstaltungsort ging.
Der Vizepremierminister der Ukraine Mykhailo Fedorov (rechts) und First Lady Olena Zelenska (Mitte) nehmen am Stand der Ukraine auf dem Web Summit 2022 teil.
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Am Eröffnungsabend hielt Zelenska eine leidenschaftliche Rede, in der sie Tech-Unternehmer und Investoren aufforderte, ihrem Land zu helfen.
„Sie sind die Kraft, die die Welt bewegt“, sagte Zelenska, die Frau des ukrainischen Präsidenten Wolodymyr Selenskyj, am Dienstag vor einem ausverkauften Publikum.
Während Russland Technologie für „Terror“ einsetzt, verfügt die internationale Gemeinschaft über „Technologien, die helfen können, nicht zerstören“, fügte sie hinzu.
Russland hat seine Invasion als „besondere militärische Operation“ bezeichnet. Für die Ukraine ist es jedoch ein unprovozierter Landraub, der darauf abzielt, ihre Souveränität zu untergraben.
Umbau mit Technik
Ukrainische Beamte und Unternehmer sagten, Technologie sei der Schlüssel zum Wiederaufbau des Landes nach der russischen Invasion.
Moskau begann seine Invasion in der Ukraine im Februar und der Krieg hat die Wirtschaft des Landes dezimiert. Das Bruttoinlandsprodukt ist nach Angaben des Wirtschaftsministeriums in diesem Jahr bisher um 30 Prozent geschrumpft.
Die Weltbank schätzt, dass das Bruttoinlandsprodukt der Ukraine im gesamten Jahr 2022 um 45 % schrumpfen wird.
„Die Menschen in Kiew und einigen anderen Städten bauen, sie machen Geschäfte, sie exportieren immer noch“, sagte Dima Shvets, CEO und Mitbegründer des ukrainischen Social-Media-Startups Reface, gegenüber CNBC.
Shvets leitet Reface von London aus, wo er mit seiner Frau und ihrer vierjährigen Tochter lebt. Etwa die Hälfte seines fast 200-köpfigen Teams arbeitet weiterhin in der Ukraine. Als die Bombardierung beginnt, nutzen die Menschen den Keller des Außenpostens von Reface in der Ukraine als Unterschlupf, um sich zu verstecken.
Reface hat im Westen der Ukraine ein Hotel für 50 Personen mit separater Infrastruktur für Strom gemietet, damit sie weiterhin sicher arbeiten können, sagte Shvets. Es habe versucht, Arbeiter „organisch“ nach Portugal umzusiedeln, fügte er hinzu – aber sie davon zu überzeugen, das Land zu verlassen, sei schwierig gewesen.
„Die Leute haben Häuser, Familien in der Ukraine“, sagte er.
„In dieser Situation ist es schwierig, über Nachhaltigkeit, Technologie und Fortschritt zu sprechen, da wir nur versuchen, unser Leben so normal wie möglich zu halten und zu leben“, sagte Zelenska. „Trotzdem haben wir viele Startups, und ich hoffe, dass alle Ideen, die auf diesem Gipfel präsentiert werden, uns zum Sieg führen können.“
Wenn der Winter naht, braucht die Ukraine jedoch mehr als nur IT-Investitionen, um die kommenden harten Monate zu überstehen.
Es gab Berichte über weit verbreitete mehrstündige Stromausfälle im ganzen Land. Nach Angaben der Regierung wurden rund 40 % des ukrainischen Energiesystems zerstört.
„Die Ukraine braucht mehr Waffen, mehr militärische Hilfe“, sagte Selenska und forderte ausdrücklich Flugabwehrraketen.
Kapital kommt
Laut der Nationalbank der Ukraine erzielte die ukrainische IT-Branche im ersten Quartal 2022 Einnahmen in Höhe von 2 Milliarden US-Dollar, eine Steigerung von 28 % gegenüber dem Vorjahr, trotz der Verwüstungen durch die russische Invasion.
Einige Unternehmen erhöhen die Zahl der Mitarbeiter in der Ukraine, um darauf zu wetten, dass die Technologiebranche des Landes nach Kriegsende gestärkt hervorgehen wird.
Vor zwei Monaten eröffnete das litauische VPN-Softwareunternehmen Nord Security ein Büro in der westukrainischen Stadt Lemberg. Laut CEO Tom Okman plant das Unternehmen, dort 100 Mitarbeiter einzustellen.
„Wir denken, dass es an der Zeit ist, die Ukraine wieder aufzubauen, und wir denken, dass das Talent dort großartig ist“, sagte Okman gegenüber CNBC.
Er stellte fest, dass die Ukraine die Heimat von Tausenden von qualifizierten Softwareprogrammierern und Ingenieuren ist. „Stellen Sie sich vor, wie viele amerikanische Unternehmen IT-Outsourcing in der Ukraine haben“, sagte er.
Mehrere Gründer von milliardenschweren „Einhörnern“ kommen aus der Ukraine, darunter Max Lytvyn und Alex Shevchenko von Grammarly und Dmitriy Zaporozhets von GitLab. Google, Samsung und Amazonas haben auch Forschungs- und Entwicklungszentren im Land.
Aber es gibt Herausforderungen jenseits des Krieges, vor denen das ukrainische Technologie-Ökosystem steht. Die Venture-Landschaft des Landes befindet sich noch im Aufbau. Startups im Land haben laut Dealroom-Daten in diesem Jahr bisher nur 22 Millionen US-Dollar angezogen.
„Es gibt keine großen Kapitalzuflüsse, um das zu unterstützen, was wir tun“, sagte Shvets von Reface. “Was wir jetzt richtig machen sollten, ist, mehr Beispiele für Unternehmertum zu zeigen.”
Shvets sagte, die Regierung in der Ukraine sollte versuchen, lokale Unternehmer im Land mit Steueranreizen und anderen unternehmensfreundlichen Initiativen zu unterstützen.
Es gibt jedoch Anzeichen dafür, dass sich die Stimmung von Tech-Investoren gegenüber der Ukraine verbessert. Im vergangenen Monat sammelte Horizon Capital, eine in Kiew ansässige VC-Firma, 125 Millionen US-Dollar für einen Startup-Fonds, der darauf abzielt, ukrainische Gründer zu unterstützen.
SID Venture Partners, ein Venture-Fonds, der von Sigma und den ukrainischen Technologiefirmen Ideasoft und Datrics gegründet wurde, hat bisher in 10 Startups mit ukrainischen Gründern investiert, sagte Krasovsky.
Es ist geplant, weitere 50 bis 60 Millionen US-Dollar von institutionellen Investoren aufzubringen, nachdem im Dezember 2021 zunächst 15 Millionen US-Dollar aufgebracht wurden. „Das Interesse ist riesig“, sagte Krasovsky.
Laut dem Generaldirektor der International Air Transport Association braucht die Luftfahrtindustrie in Zukunft mehr Zuckerbrot und weniger Peitsche, um nachhaltiger zu werden.
In einer Rede auf dem Sustainable Future Forum von CNBC am Freitag wurde Willie Walsh gefragt, ob Subventionen und Steuererleichterungen zur Förderung von Investitionen in sauberere Energien effektiver seien als Unternehmen oder Verbraucher, die für den Ausstoß höherer CO2-Emissionen besteuert werden.
„Ganz ehrlich, alle Beweise, die uns zur Verfügung stehen, zeigen, dass die Karotte viel effektiver ist als die Peitsche“, antwortete Walsh.
Walsh ergänzte seinen Standpunkt und beschrieb die Besteuerung als „ein sehr stumpfes Instrument – in vielen Fällen würde es unsere Branche tatsächlich weniger effizient machen“.
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„Ich glaube nicht, dass es die Anzahl der fliegenden Flugzeuge stoppen würde, es würde definitiv die Anzahl der Menschen reduzieren, die in den Flugzeugen fliegen“, fügte er hinzu. “Und das wäre eine dumme Sache.”
„Was wir tun müssen, ist sicherzustellen, dass unsere Flugzeuge eher voll als weniger voll sind, und Anreize für die Produktion nachhaltiger Flugkraftstoffe zu schaffen, die einen echten Einfluss auf den ökologischen Fußabdruck der Luftfahrt haben werden.“
Im Oktober 2021 IATA-Mitgliedsfluggesellschaften einen Beschluss gefasst “Sie verpflichten sich, bis 2050 Netto-Null-CO2-Emissionen aus ihren Betrieben zu erreichen.”
Angesichts der Tatsache, dass es sich um ein entscheidendes Rädchen in der Weltwirtschaft handelt, werden Gespräche über die Luftfahrt und ihre Auswirkungen auf die Umwelt zweifellos auf der COP27-Klimakonferenz in Sharm el-Sheikh, Ägypten, stattfinden.
Dies liegt daran, dass die Luftfahrt trotz ihrer Bedeutung gewesen ist vom World Wildlife Fund beschrieben als “eine der am schnellsten wachsenden Quellen der Treibhausgasemissionen, die den globalen Klimawandel antreiben”.
Der WWF sagt auch, Flugreisen seien „derzeit die kohlenstoffintensivste Aktivität, die eine Person machen kann“.
Während seines Auftritts auf dem Sustainable Future Forum wurde Walsh von der IATA gefragt, wie schwierig es für die Luftfahrtindustrie sei, im Vergleich zu anderen zu dekarbonisieren.
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„Es ist sehr schwierig … wir machen heute etwa 2,4 % des vom Menschen verursachten CO2 aus“, sagte er.
„Wir erkennen jedoch an, dass unser Beitrag zunehmen wird, wenn andere Industrien dekarbonisieren – und für viele von ihnen gibt es relativ einfache Wege zur Dekarbonisierung –, weil wir weiterhin auf Kerosin angewiesen sein werden, um unsere Flugzeuge anzutreiben“, fügte er hinzu.
„Jetzt wird die Technologie einige Lösungen bieten, aber … wir sind nicht bereit, uns darauf zu verlassen, dass etwas in der Zukunft entwickelt wird, wir erkennen, dass wir jetzt etwas tun müssen.“
„Für uns ist der Schlüssel zu unserem Ziel also die Verwendung nachhaltiger Flugkraftstoffe – die Wissenschaft dort ist bewiesen.“
“Was wir tun müssen, ist, die sehr geringen Produktionsmengen nachhaltiger Kraftstoffe in eine breite Verfügbarkeit umzuwandeln.”
Dies, so argumentierte Walsh, stelle nicht nur für die Industrie eine echte Chance dar, sondern „Länder auf der ganzen Welt, mit der Produktion eines nachhaltigen Kerosins zu beginnen“.
Ein solcher Schritt würde „die Umweltprobleme angehen, aber … auch Arbeitsplätze schaffen“.
Die übergeordnete Idee hinter nachhaltigen Flugkraftstoffen ist, dass sie zur Reduzierung der Emissionen eines Flugzeugs eingesetzt werden können.
Inhaltlich Flugzeugbauer Airbus hat SAF als „aus nachwachsenden Rohstoffen hergestellt“ beschrieben. Es wird festgestellt, dass die häufigsten Rohstoffe „auf Pflanzen basierende oder gebrauchte Speiseöle und tierische Fette sind“.
In einigen Kreisen gibt es große Bedenken, dass eine verstärkte Aufnahme von SAF unter anderem zu einer erheblichen Entwaldung führen und zu einer Knappheit der für die Nahrungsmittelproduktion entscheidenden Ernten führen könnte, ein Thema, das Walsh Anfang dieses Jahres angesprochen hat.
Zurück auf dem Sustainable Future Forum schlug Walsh einen optimistischen Ton hinsichtlich der Zukunftsaussichten seines Sektors an, räumte jedoch ein, dass noch viel Arbeit vor ihm liege.
„Ich denke, die Tatsache, dass wir uns bis 2050 zu Netto-Null verpflichtet haben, ist wichtig, aber es ist ebenso wichtig zu zeigen, dass wir einen glaubwürdigen Weg zu … Netto-Null haben“, sagte er.
„Und die Menschen beginnen zu erkennen, dass wir durch nachhaltige Flugkraftstoffe und andere Initiativen … dieses klare Ziel erreichen können.“
Auf diesem arrangierten Foto in London, Großbritannien, befindet sich eine britische Ein-Pfund-Münze
Bloomberg | Bloomberg | Getty Images
LONDON – Der Wechselkurs des britischen Pfunds gegenüber dem US Dollar war in den letzten Monaten auf einer Achterbahnfahrt.
Nach einem Jahr des stetigen Rückgangs stürzte er nach dem berüchtigten „Mini-Budget“ der britischen Regierung Ende September auf ein Allzeittief unter 1,10 $. Er erholte sich dann auf 1,16 $, nachdem das Land Ende Oktober seine Finanzen und Premierminister ausgetauscht hatte; und sank auf 1,11 $, nachdem die Bank of England die Zinserhöhungserwartungen heruntergespielt und davor gewarnt hatte, dass Großbritannien bereits am 3. November seine längste Rezession aller Zeiten begonnen hatte.
Die jüngsten Hochs und Tiefs haben sich alle in einem Bereich abgespielt, in dem das Pfund Sterling seit 1984 nicht mehr gegenüber dem Greenback gehandelt wurde. Mitte 2007, am Abgrund der Finanzkrise, war es möglich, zwei Dollar für ein Pfund zu bekommen. Im April 2015 war es noch 1,5 $ wert; und Anfang 2022 1,3 $.
Fast alle Währungen sind dagegen gesunken der Dollar in diesem Jahr, und die Abwertung des Pfund Sterling gegenüber dem Euro war angesichts der eigenen Herausforderungen der Europäischen Union in Bezug auf die wirtschaftliche Verlangsamung und die Energieversorgung nicht so schwerwiegend.
Aber der Euro ist immer noch viel stärker als in den 1990er Jahren und für den größten Teil der 2000er Jahre gegenüber dem Pfund; und die globale Bedeutung des Pfunds ist seit den Tagen, als es das war, verflogen Reservewährung der Welt im frühen 20. Jahrhundert.
Ein historisch schwächeres Pfund auf mittel- bis langfristiger Basis hat eine Vielzahl von Auswirkungen auf das Vereinigte Königreich im weiteren Sinne, sagten Ökonomen gegenüber CNBC.
Die grundlegendste ist, dass Importe teurer werden, während Exporte theoretisch wettbewerbsfähiger werden.
„Das Problem ist, dass Großbritannien sehr importabhängig ist, fast zwei Drittel der Lebensmittel werden importiert, sodass sich ein Rückgang des realen effektiven Wechselkurses um zehn Prozent schnell in höheren Lebensmittelpreisen niederschlägt“, sagte Mark Blyth, Professor für Wirtschaft und öffentliche Angelegenheiten an der Brown University.
„Großbritannien ist eine Niedriglohnwirtschaft. Das wird weh tun.“
Langfristige Situation
Richard Portes, Wirtschaftsprofessor an der London Business School, wies auch auf die Abhängigkeit Großbritanniens vom Außenhandel hin, was einen „erheblichen“ Einfluss auf die Preise durch eine schwächere Währung bedeute, obwohl er sagte, es gebe noch keine Hinweise auf eine signifikante Auswirkung auf die britische Nachfrage für ausländische Waren – aber auch nicht für Exporte, die theoretisch wettbewerbsfähiger werden.
Er stellte auch fest, dass die Währungsabwertung eher eine Niveauwirkung auf die Preise als eine Inflation hatte.
„Es ist ein einmaliger Effekt. Er gibt uns nicht unbedingt Inflation im Sinne eines kontinuierlichen Anstiegs des Preisniveaus“, sagte er. „Wenn es zu einer Lohn-Preis-Spirale beiträgt, dann ist das inflationär, und darum machen wir uns jetzt alle Sorgen. Ich möchte keine Lohnerhöhungen sehen, die Preiserhöhungen und eine Spirale auslösen.
Die Abwertung des Pfund Sterling ist ein langfristiger Trend, seit es 1971 frei schweben durfte, sagte er gegenüber CNBC: „Ich denke, es ist vernünftig zu erwarten, dass sich das fortsetzt. Und das liegt zum Teil daran, dass die Produktivität und damit die Wettbewerbsfähigkeit im Vergleich dazu nicht sehr gut waren unsere Handelspartner. Das ist also die langfristige Situation.“
Das Leistungsbilanzdefizit des Vereinigten Königreichs (wobei ein Land mehr Waren und Dienstleistungen importiert als exportiert, und beläuft sich auf 32,5 Mrd. £ für Großbritannien) wird durch Kapitalzuflüsse finanziert, stellte er fest. Der ehemalige Gouverneur der Bank of England Mark Carney hat sagte Großbritannien ist auf die „Freundlichkeit von Fremden“ angewiesen. Aber Portes sagte: “Es ist nicht ihre Freundlichkeit, es sind sie, die investieren wollen, weil sie ihre Prognosen und möglichen Renditen finden. Investoren finden britische Vermögenswerte ausreichend attraktiv, um Kapital einzubringen.”
„Wenn sie es weniger attraktiv finden, würden britische Vermögenswerte an Wert verlieren, um die Menschen zu veranlassen, mehr zu investieren, sodass der Wechselkurs weiter fallen wird. Das hängt vom Vertrauen in die britische Wirtschaft, die Finanzpolitik und all diese Dinge ab.“
Aber, sagte Portes, das schwächere Pfund an sich sei kein Thema für die Finanzplanung, die die Regierung derzeit durchführt, mit einem mit Spannung erwarteten Haushalt, der am 17. November fällig wird.
„Wenn ein Großteil unserer Schulden auf Fremdwährungen lauten würde, würde dies der Fall sein, aber das ist nicht der Fall. Unsere Staatsschulden lauten fast ausschließlich auf Pfund Sterling. Und im Gegensatz zu einigen Ländern sehen wir darin kein Problem. Ich glaube nicht Abschreibungen, die wir gesehen haben oder die in den nächsten Jahren wahrscheinlich sind, werden sich stark auf die Haushaltslage auswirken.
„Wachstumsmodell ist tot“
Laut Blyth werden die höheren Preise, die durch eine schwächere Währung verursacht werden, über die Schmerzen der Haushalte hinaus tiefere und länger anhaltende Auswirkungen haben.
„Das Vereinigte Königreich ist eine stark konsumbasierte Wirtschaft, und eine solche Verschiebung kommt einer Verbrauchssteuer gleich. Das bedeutet weniger Treibstoff für den Wirtschaftsmotor. Das Vereinigte Königreich hat bereits ein geringes Wachstum und ein noch geringeres Produktivitätswachstum.“
Das potenzielle Aufwärtspotenzial für Exporte wurde durch den Brexit zunichte gemacht, sagte er und wies darauf hin, dass die britische Wirtschaft seit der Abstimmung im Jahr 2016 von 90 % auf 70 % der Größe Deutschlands geschrumpft sei.
„Was bedeutet das langfristig? Es bedeutet, dass das alte britische Wachstumsmodell tot ist“, fuhr Blyth fort.
„Den eigenen Konsum aus den Ersparnissen anderer Leute (Kapitalimporte) zu finanzieren und überteuerte Häuser zu tauschen, hatte ein Haltbarkeitsdatum. Es ist vorbei. Die Kombination aus einem strukturellen Rückgang des Wechselkurses und einer positiven Inflation beendet es.“
Die Anziehungskraft billiger britischer Vermögenswerte bestehe nur, wenn sie neu bewertet würden, sagte er, und „GBP ist nicht der USD. Punkt.“
Die Anpassung an diese neue Realität wird schmerzhaft, aber langfristig notwendig sein, glaubt Blyth.
„Ein Großbritannien, das nicht davon abhängig ist, dass der Großraum London 34 % des BIP erwirtschaftet, mit Transfers zum Lebensunterhalt im Norden und Westen, ist ein besseres Großbritannien. Es wird nur Zeit, Vorstellungskraft und Investitionen erfordern, um dorthin zu gelangen.“
